根據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會挖掘機(jī)械分會行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù),2018年7月,行業(yè)共計銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品11123臺,同比漲幅45.3%。其中國內(nèi)市場銷量9316臺,同比漲幅33.2%;出口銷量1786臺,同比漲幅171.0%。2018年1-7月納入統(tǒng)計的25家主機(jī)制造企業(yè)共計銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品131246臺,同比漲幅58.7%。其中國內(nèi)市場銷量120492臺,同比漲幅54.8%;出口銷量10681臺,同比漲幅171.0%。

淡季增速穩(wěn)定,工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)景氣度高企。7月國內(nèi)市場大挖、中挖和小挖銷售1762、2680、4874臺,同比增長42.6%、40.8%、26.5%。7月傳統(tǒng)上是銷售淡季,挖機(jī)銷量保持穩(wěn)定增長,表明更新高峰期疊加下游基建、房地產(chǎn)、市政工程等需求持續(xù)性逐步得到市場印證。7月以來柳工、徐工機(jī)械、三一重工等行業(yè)龍頭公司先后發(fā)布半年度業(yè)績預(yù)告,18H1歸母凈利增速普遍達(dá)到100%以上,其中挖機(jī)龍頭三一業(yè)績預(yù)增180%-210%,大超市場預(yù)期。此輪挖掘機(jī)行情是市場自然出清后的真實(shí)需求的反應(yīng),增長基礎(chǔ)更加牢固,產(chǎn)業(yè)鏈主機(jī)廠更加成熟理性,產(chǎn)業(yè)未來整體發(fā)展有望持續(xù)向好。

出口數(shù)據(jù)靚麗,海外需求向好,亞非拉美基本不受貿(mào)易戰(zhàn)影響。7月我國各類挖掘機(jī)出口銷量1786臺,同比大幅增長171.0%;2018年1-7月挖機(jī)出口量10681臺,同比漲幅118.7%。年初以來國產(chǎn)挖機(jī)出口銷量持續(xù)高增長,表明海外需求向好,中國品牌挖機(jī)主要布局在亞非拉美市場,基本不受貿(mào)易戰(zhàn)影響。伴隨著國產(chǎn)零部件的逐步成熟,國產(chǎn)品牌競爭力和市占率有望進(jìn)入持續(xù)提升的大周期。

基建投資政策風(fēng)向轉(zhuǎn)變,工程機(jī)械行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇:7月以來國內(nèi)貨幣及財政政策趨于寬松,中央政治局會議再提基建補(bǔ)短板,基建投資政策拐點(diǎn)已現(xiàn),上游工程機(jī)械板塊將迎來估值修復(fù)行情。我們預(yù)計挖掘機(jī)行業(yè)高景氣度將長期持續(xù),2018年挖掘機(jī)銷量有望超過18萬臺,增速超過30%。

投資建議:經(jīng)過2017年的復(fù)蘇后,行業(yè)內(nèi)公司歷史包袱逐漸出清,報表修復(fù),板塊整體進(jìn)入業(yè)績釋放大年,繼續(xù)看好柳工等主機(jī)廠龍頭。柳工有望以行業(yè)速度2倍以上的增速發(fā)展:(1)公司挖機(jī)行業(yè)拓展成效顯著,市場占有率有望上升至7.50%,業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)改善,挖機(jī)有望成為******主業(yè),公司業(yè)績更具彈性;(2)公司全球化品牌戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn),一帶一路及海外市場增量市場加速發(fā)展,有望在未來幾年持續(xù)獲益。(3)公司一季度主動自籌資金1.55億元,加大挖機(jī)的產(chǎn)能投資,成為此輪周期中******進(jìn)入產(chǎn)能擴(kuò)張的主機(jī)廠。